围绕山水水泥控制权争斗的硝烟还未散去，公司发布的一纸巨亏公告再度引起了市场的关注。财务信息显示，公司全年由盈转亏，本年度亏损额度达到了66.94亿元，股东应占亏损63.78亿元。期内，营业收入111.66亿元，按年下跌28.4%。不过，财务报告的人员对财报出具了无法表示意见的报告。而在业绩说明会上，山水水泥的高层也同样指出账面的巨亏是非正常减值带来的。
从财务报告中可以看到，管理层就2015年12月31日的商誉账面价值减值计提了23.32亿元。公司方面给出的解释是，因现任董事未能就分配到的现金产生单位的每一项商誉的可回收金额进行全范围的年度评估，因此评估结果缺少详细计算的支持。审计人员也同样指出，无法确保商誉减值的合理性。
一位资深财务人员对记者表示：“在标的资产的市场估值发生大幅度下降的情况，才会对差值进行减值。而一般都是在收入发生急剧下降或预期市场环境可能有恶化的条件下，按照折现法进行减值计提。”
在以往的案例中，不乏有公司通过计提大额商誉减值从而达到“财务障眼法”的目的。即通过突然在某一年度集中计提商誉，让以后利润状况不那么刺眼，常见于公司管理层变换的情景中。
不过也有市场分析人士指出：“这种财务手法是一把双刃剑，是可以把巨亏的责任推给前管理层，但巨亏就直接触发一些债务条款。而山水水泥已经陷入到了多个债券违约的困境中，未来或可能雪上加霜。”
事实上，目前水泥建材行业确实遇到了不小的麻烦，但纵观多家上市公司的财报，还没有出现如此巨幅的商誉计提。上述财务人员表示：“审计人员看到这样的账目处理会感到害怕，所以出具了‘无法表达意见’报告。”
财务报告显示，山水水泥不只是商誉，在固定资产、应收账款、并购项目上也出现了数亿元的减值，这部分则可能给日后的财务调节留下余地。其实，山水水泥上半年只有约10个亿的亏损，不可能因为经营业务出现全年60多亿元的巨亏。
在业绩发布会上，记者曾以“巨幅业绩亏损是否造成变卖资产”进行提问，公司高层也确认称：“现在的巨幅亏损有一大部分是非正常减值带来的，经营本身没有太大的问题。”